Opciós stratégiák 1. rész (LONG CALL Opció)

Ha érdekelnek a tőzsdei termékek, nyomon követed bizonyos árfolyamok alakulását, akkor tudod, hogy jól időzített vételi és eladási ügyletekkel rövid idő alatt is sokat lehet keresni. Sokakat két dolog tart vissza a kereskedéstől; az egyik, hogy azt gondolják, nincs elég tőkéjük hozzá, a másik pedig, hogy a lehetséges nyereség mértéke, pontosan ugyanakkora veszteség lehetőségével áll szemben, és ez túl nagy kockázatnak látják. Nos, az opciók mindkét fenntartásra megoldást kínálhatnak.

 

Definíció szerint, az opciós ügylet egy olyan határidős szerződés, amely az egyik félnek vételi (vagy eladási) jogot biztosít valamely mögöttes termékre (a példámban deviza) vonatkozóan, és ugyanakkor az opció kibocsátójának (kiírójának/eladójának) kötelezettséget teremt a mögöttes termék eladására (vagy megvételére). Az opció jogosultja szabadon dönthet arról, hogy él-e a vételi (vagy eladási) jogával az előre megállapodott áron és határidőben.

 

Nézzünk egy egyszerűsített példát: Tételezzük fel, hogy adott pillanatban a dollár/forint árfolyama 285 és arra számítok, hogy a jövőben emelkedni fog. Milyen lehetőségeim vannak, hogy hozamot generáljak ebből a helyzetből?

 

1.

Az egyik lehetőségem, hogy a bankközi deviza piacon vásárolok 100.000 USD-t mondjuk 1 hónapos lejáratra (ezt hívják forward ügyletnek). Azért, hogy egy ilyen pozíciót tarthassak a szolgáltatók nagyságrendileg 5 %-os letéti követelményt várnak el (ez hozzávetőleg 1.500.000 Ft). A USD/HUF árfolyamban minden egyes forint elmozdulás 100.000 Ft többletet, negatív esetben veszteséget jelent számomra. Például:

ha lejáratkor 295 a dollár, akkor a nyereségem 295 – 285 = 10 Ft * 100.000 = 1.000.000 HUF

ha lejáratkor 275 a dollár, akkor a veszteségem 275 – 285 = - 10 Ft * 100.000 = - 1.000.000 HUF

 

2.

A másik megoldás az opciós ügyletek egyik alap fajtája (Long Call). Ennek lényege, hogy vásárolok egy 285-ös lehívási árfolyamú (strike price) call opciót, aminek a lejárata – a forward ügylethez hasonlóan – mondjuk szintén legyen egy hónapos. Deviza opciók esetében, csak úgy, mint a bankközi deviza piacon is 100.000 USD a legkisebb kötésegység. A termékért a megkötéskor 2 Ft opciós prémiumot kell fizetnem (2*100.000 = 200.000 HUF). A forward ügylettel szemben, egy opció vásárlásakor a prémium mértékén felül (amit ki kell fizetnem a megkötéskor) más letéti kötelezettségem nem képződik. A megszerzett opcióm jogot biztosít számomra, hogy 1 hónap múlva vásárolhatok 100.000 dollárt 285-ös áron, bárhol legyen is a USD árfolyama. 

 

Az alábbi nyereség/veszteség diagramon szemléltetem, miként alakulhat a befektetésem egy ilyen típusú opció vásárlásával:

 

long-call.jpg

ha lejáratkor 295 a dollár, akkor élek az opciós vételi jogommal. 285-ön megvásárolt dollárt azonnal el is adom 295-ös áron és realizálom a következő nyereséget: 295-285 = 10 Ft * 100.000 = 1.000.000 HUF – 200.000 HUF (opciós prémium, amit kifizettem) = 800.000 HUF

ha lejáratkor 275 a dollár, akkor nem fogok élni a 285-ös vételi lehetőségemmel (hiszen spot 275-ön is tudnék pozíciót nyitni), a vásárolt opcióm elértéktelenedik, a veszteségem pedig a kifizetett prémium mértéke, azaz – 200.000 HUF.

A fenti példa jól ábrázolja, hogy egy Call opció vásárlásával (Long Call) a pozíció megnyitásának pillanatában pontosan tudom, hogy mekkora az az összeg, amit kockáztatok (opciós prémium mértéke), úgy, hogy a nyereségem „elméletileg” végtelen is lehet.

 

Ebben a cikksorozatban szeretném külön – külön végig venni az alap opciós stratégiákat, majd a későbbiekben az összetettebbeket is. Ezen alap stratégiák elsajátítását azért tartom fontosnak, mert a későbbi komplexebb pozíciók is mind egytől egyig ezen alap stratégiák vegyítésével valósíthatók meg.

Vissza

Érdekli a tőzsde?

Konkrét kérdése van? Ossza meg velünk. Hamarosan felkeressük, tájékoztatjuk.
Legyen naprakész!
Iratkozzon fel hírlevelünkre!

Több évtizede tájékoztatjuk kedves ügyfeleinket, partnereinket a tőkepiac híreiről, eseményeiről. Törekszünk a lényegre törő, érthető, független tájékoztatásra. Írásainkban külön feltüntetjük a véleményünket, melyek természetesen magánvélemények. Célunk, hogy Ön naprakész legyen és oldalunkat egyfajta személyi stratégaként, tanácsadóként tudja használni.
Fontos megjegyezni, hogy a részvények, devizák, és más tőkepiaci instrumentumok természete nem egzakt, így pontos jövőkép felállítására nem tudunk garanciát vállalni
Bízunk azonban abban, hogy a több mint 50.000 óra piacfigyeléssel, elemzéssel töltött idő életre keltett bennünk olyan intuíciókat, megérzéseket, tapasztalatot, ami a lehető legpontosabb szcenáriót vetíti le.